红腾网博时国开ETF（159650）基金经理吕瑞君：经济内生动能有待增强

　　作者：国开ETF（159650）基金经理吕瑞君红腾网

　　上周五（9月12日）银行间流动性维持宽松态势，主要资金价格略降，当日央行净投放417亿元。本周一央行大规模净投放，但受税期影响，资金面边际收敛，当日央行净投放2685亿元。税期影响下，周二银行间资金面延续边际收敛，当日央行净投放400亿元。本周三资金面受税期影响，延续边际收敛，央行当日投放2645亿元。本周四央行延续大规模净投放，但资金面紧平衡态势依旧，当日央行净回投放1950亿元。本周四（9月18日）相较于上周五，DR001上行15bp收于1.51%，DR007上行10bp收于 1.56%。

　　海外方面，美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%，为年内首次降息，也是时隔9个月后重启降息。同时，美联储下调超额准备金利率25个基点至4.15%，下调储备金利率25个基点至4%。美联储FOMC声明显示，就业方面的下行风险已上升，而此前表述为劳动力市场状况仍然稳固。美国众议院共和党人公布临时拨款法案草案，以在10月1日后继续维持政府运转，他们没有将民主党要求的医疗保健政策囊括进去，押注该党无力阻挠法案通过。这项短期法案将使联邦机构维持运营至11月21日，在保守派活动人士查理·柯克上周遇刺后，法案计划为国会议员、司法系统与行政官员的安保提供新一轮资金。法案需要至少七名参议院民主党人投赞成票，达到60票门槛即可克服程序性障碍。

　　国内方面，8月经济数据总体低于预期，尤其是基建投资同比降幅扩大，固定投资继续下行，经济内生动能仍有待增强。基建投资同比降幅明显扩大，同时房地产市场持续疲软，国内经济内需不足问题依然突出。在房地产下行而内需不足背景下，我们预计宏观政策或将继续宽松，尤其是货币政策放松力度可能加大。近期股市偏强等因素持续扰动市场，不过考虑经济基本面和货币政策格局未变，我们继续看好国内债券市场，认为债券收益率下行逻辑并未被破坏，近期调整反而带来更好的介入机会。

　　国开ETF（159650）投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是值得考虑的投资标的。因此，国开ETF（159650）的产品特点具有流动性好，信用风险低，较低波动的特点，风险收益比合理，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具。

　　免责声明：

　　本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。

　　本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind红腾网，彭博或博时基金宏观策略部。

　　本报告版权归博时基金管理有限公司所有。

　　投资有风险，请谨慎选择。

　　博时中债0-3年国开行ETF 159650 风险等级：中低

　　风险揭示书

　　尊敬的投资者：

　　基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。本基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板、创业板、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。

　　五、【博时中债0-3年国开行债券交易型开放式指数证券投资基金】（以下简称“本基金”）由博时基金（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人网站http://www.bosera.com/index.html进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！